Φυσικά επιτόκια κοντά στο 4% που βλέπαμε μέχρι και την περασμένη άνοιξη αποτελούν πλέον παρελθόν, υπάρχουν ωστόσο λύσεις που μπορούν να αποφέρουν ένα ικανοποιητικό παθητικό εισόδημα.

Αυτές είναι διαθέσιμες μέσω της δευτερογενούς αγοράς σε όλα τα φυσικά πρόσωπα που μέσω τραπεζών ή χρηματιστηριακών εταιρειών μπορούν να τις χρησιμοποιήσουν ως μέσο βραχυπρόθεσμης αποταμίευσης.

Πρόκειται για μία ελκυστική αποταμιευτική επιλογή, χωρίς κανένα ρίσκο και με γνωστό εκ των προτέρων επιτόκιο, που έχει το πλεονέκτημα ότι οι τόκοι, σε αντίθεση με τις τραπεζικές καταθέσεις, δεν επιβαρύνονται με το φόρο του 15%.

Η καμπύλη των επιτοκίων

Με δεδομένο ότι τα επιτόκια στη ζώνη του ευρώ έχουν εισέλθει σε καθοδική τροχιά, όπως και στις προθεσμιακές καταθέσεις των περισσότερων τραπεζών, έτσι και στα έντοκα γραμμάτια, η καμπύλη των επιτοκίων έχει μετατραπεί σε αρνητική.

Αυτό σημαίνει ότι όσο λιγότερος χρόνος απομένει μέχρι και τη λήξη ενός προϊόντος, τόσο υψηλότερη είναι η ετησιοποιημένη απόδοση.

Αντίστοιχα, όσο μεγαλώνει το διάστημα της αποταμίευσης, τόσο πέφτει το επιτόκιο που μπορεί κάποιος να κερδίσει, σε ετησιοποιημένη βάση πάντα.

Όπως λοιπόν στους λογαριασμούς προθεσμίας στην πλειονότητα πλέον των πιστωτικών ιδρυμάτων, τα επιτόκια στο 3μηνο είναι τα υψηλότερα, έτσι και στα έντοκα γραμμάτια.

Όσα λήγουν έως και τις αρχές Μαρτίου προσφέρουν σήμερα αποδόσεις σε όποιον τα αποκτήσει της τάξης του 2,6% - 2,8%.

Από εκεί και πέρα όσο αυξάνεται η υπολειπόμενη διάρκεια για τη λήξη ενός εντόκου γραμματίου, τόσο περιορίζεται το ετησιοποιημένο όφελος για τον αποταμιευτή.

Οι μεγαλύτερες διάρκειες

Αυτή τη στιγμή υπάρχουν τρία διαθέσιμα έντοκα γραμμάτια στη δευτερογενή αγορά, τα οποία λήγουν σε περίπου 5 - 11 μήνες από σήμερα.

Πρόκειται για τους πιο μακρινής λήξης τίτλους, μέσω των οποίων το επιτόκιο κλειδώνει για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.

Είναι αρχικής διάρκειας 52 εβδομάδων και δημοπρατήθηκαν εφέτος. Οι αποδόσεις που προσφέρουν σήμερα διαμορφώνονται στα ακόλουθα επίπεδα:

- Λήξης 6 Ιουνίου 2025 / 5 μήνες διάρκεια

Η απόδοσή του σήμερα για τα φυσικά πρόσωπα που εκδηλώσουν το ενδιαφέρον για να τον αποκτήσουν εκτιμάται στην περιοχή του 2,4% περίπου.

Αυτό σημαίνει ότι πωλούνται στο 99,1% της ονομαστικής τους αξίας.

Άρα, ανά 1.000 ευρώ ονομαστικής αξίας τίτλων που αποκτάτε, θα πρέπει να καταβάλλετε περί τα 991 ευρώ.

Στις 6/6/2025 θα πιστωθούν στο λογαριασμό σας 1.000 ευρώ και θα έχετε κερδίσει σε αυτό το διάστημα καθαρούς τόκους 9 ευρώ.

- Λήξης 5 Σεπτεμβρίου 2025 / 8 μήνες διάρκεια

Αυτήν τη στιγμή ιδιώτες μπορούν να εξασφαλίσουν απόδοση γύρω στο 2,2%.

Για να τα αποκτήσουν θα πρέπει να πληρώσουν το 98,5% της ονομαστικής τους αξίας.

Δηλαδή για κάθε 1.000 ευρώ εντόκων γραμματίων θα πρέπει να καταβληθούν σήμερα 985 ευρώ.

Στις 5/9/2025 θα πιστωθούν στο λογαριασμό του αποταμιευτή τα 1.000 ευρώ. Άρα θα έχει κερδίσει καθαρά σε τόκους περί τα 15 ευρώ.

- Λήξης 5 Δεκεμβρίου 2025 / 11 μήνες διάρκεια

Πρόκειται για το έντοκο γραμμάτιο με τη μεγαλύτερη δυνατή διάρκεια αυτήν τη στιγμή, το οποίο μπορεί να αποφέρει επιτόκιο περί το 2%.

Όποιος ενδιαφέρεται μπορεί να το αποκτήσει στο 98,1% της ονομαστικής του αξίας, σύμφωνα με τις τάσεις που επικρατούν αυτήν τη στιγμή στη δευτερογενή αγορά.

Άρα, ανά 1.000 ευρώ ονομαστικής αξίας εντόκων που αγοράζει κάποιος, θα πρέπει να καταβάλλει σήμερα 981 ευρώ.

Το κέρδος του, μετά την καταβολή των 1.000 ευρώ στο λογαριασμό του στις 5/1/2025, θα ανέλθει σε 19 ευρώ περίπου.

Πόσους τόκους θα βγάλετε

Ανάλογα με την αξία των εντόκων γραμματίων που κάποιος αποκτά, υπολογίζεται το συνολικό του κέρδος σε τόκους.

Στον ακόλουθο πίνακα βλέπετε πόσους τόκους εκτιμάται ότι θα κερδίσετε, ανάλογα με τον τίτλο που θα αγοράσετε, αποκτώντας έντοκα γραμμάτια ονομαστικής αξίας 10.000, 20.000, 50.000 και 100.000 ευρώ.

Όπως βλέπετε, όσο πιο μακρινής λήξης είναι ένα έντοκο γραμμάτιο, τόσο πιο πολλοί είναι οι κερδισμένοι τόκοι.

Κι αυτό παρά το γεγονός ότι στους πιο βραχυπρόθεσμους τίτλους τα επιτόκια είναι υψηλότερα.

Οι διαφορές τους ωστόσο δεν είναι ικανές για να οδηγήσουν σε χαμηλότερα επίπεδα το κέρδος σας.

Με δεδομένο λοιπόν ότι τα επιτόκια το επόμενο διάστημα θα συνεχίσουν την καθοδική τους τροχιά, συμφέρει περισσότερο η επιλογή ενός εντόκου γραμματίου μεγαλύτερης διάρκειας, παρά τη χαμηλότερη ετησιοποιημένη απόδοση που προσφέρει.

Το επόμενο ετήσιο έντοκο

Σημειώνεται ότι με βάση τον προγραμματισμό του Δημοσίου, το επόμενο έντοκο γραμμάτιο ετήσιας διάρκειας θα δημοπρατηθεί στις 5 Μαρτίου 2025.

Στην τελευταία έκδοση ετήσιου τίτλου, στις αρχές Δεκεμβρίου, η απόδοση στη δημοπρασία είχε διαμορφωθεί σε 2,27%.

Το επιτόκιο της επόμενης έκδοσης διάρκειας 12 μηνών (52 εβδομάδων) θα είναι σίγουρα χαμηλότερο.

Το πόσο πιο χαμηλό θα εξαρτηθεί από τις προσδοκίες της αγοράς για τα επιτόκια στην Ευρωζώνη.

Επίσης, θα πρέπει να ληφθεί υπόψιν το γεγονός ότι στα τέλη Ιανουαρίου η ΕΚΤ θα μειώσει κατά πάσα πιθανότητα τους παρεμβατικούς της δείκτες κατά 25 μονάδες βάσης.

Επίσης, μία ημέρα μετά την δημοπρασία του νέου ετήσιου τίτλου, στις 6 Μαρτίου, είναι προγραμματισμένο το επόμενο διοικητικό της συμβούλιο για τη νομισματική πολιτική, που είναι επίσης πολύ πιθανό να αποφασίσει την περαιτέρω περικοπή τους.

Δεν αποκλείεται λοιπόν το επιτόκιο του επόμενου εντόκου γραμματίου διάρκειας 52 εβδομάδων να κινηθεί γύρω από το 1,7%.

Για τα δεδομένα εκείνης της εποχής θα θεωρείται υψηλό.

Όσοι έχουν ανοιχτά χρήματα και θέλουν να τοποθετηθούν στο συγκεκριμένο τίτλο, μπορούν για να μην χάνουν τόκους έως τότε, να τα χρησιμοποιήσουν για την αγορά του εντόκου γραμματίου που λήγει στις 21 Φεβρουαρίου 2025.

Αυτή τη στιγμή εκτιμάται ότι στη δευτερογενή αγορά μπορεί μέσω αυτού να εξασφαλιστεί μία απόδοση της τάξης του 2,5%.

Άρα εν αναμονή της ετήσιας έκδοσης, ο αποταμιευτής έχει τη δυνατότητα να κερδίζει τόκους.